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2023年12月11日，中國核能行業(yè)協(xié)會發(fā)布第37期“CNEA國際天然鈾價格預測指數(shù)（2023年12月）”。

一、短期-月度現(xiàn)貨價格預測指數(shù)（月度更新）

上期預測結論是：未來3個月，供需維持脆弱平衡、生產(chǎn)商/貿(mào)易商采購不活躍、長期價格的帶動作用減弱，現(xiàn)貨價格持續(xù)處于高位情況將得到緩解。預計未來三個月天然鈾現(xiàn)貨價格波動區(qū)間為60-70美元/磅。支撐位為60美元/磅，核電企業(yè)將謹慎采購；阻力位為70美元/磅，投資基金、卡梅科積極采購現(xiàn)貨。假設未來不發(fā)生其他重大突發(fā)事件，基于URC的專家預測法，預計未來3個月現(xiàn)貨價格將呈現(xiàn)下降趨勢。

11月份現(xiàn)貨價格整體呈現(xiàn)上漲走勢。11月前兩周，市場交易不活躍，整體現(xiàn)貨價格延續(xù)上月水平，在74.00美元/磅上下波動。11月中旬，彭博社發(fā)布消息稱，美國將在第28屆聯(lián)合國氣候峰會上帶頭簽訂聯(lián)合聲明，推動全球核電裝機容量到2050年增加至當前三倍。消息發(fā)出后，迅速提振市場對核電發(fā)展預期，推動現(xiàn)貨價格上漲至76.90美元/磅。11月20日，SPUT宣布更新“ATM”股權計劃，預計融資1.25億美元，再次提振市場預期，天然鈾現(xiàn)貨價格上漲至81.00美元/磅，已達到2008年以來最高水平。

展望未來，影響后續(xù)3個月（2023.12-2024.2）現(xiàn)貨價格的因素包括：

市場預期——看漲預期已被消化。第28屆全球氣候峰會上，22國聯(lián)合正式發(fā)布“三倍核能”宣言，市場對此反應平淡，此前消息釋放產(chǎn)生的預期已被消化，現(xiàn)貨價格將難以維持目前高位，未來上漲動力減弱。目前價格處于虛高狀態(tài)，核電業(yè)主及投資基金等實際買家持觀望態(tài)度。年底前，貿(mào)易商為了達成業(yè)績目標，將愿意以更低價格達成交易，預計價格將回落。

投資基金采購——投資基金將采購重心放至明年。對SPUT等投資基金而言，目前主要融資動力是資本市場普遍對核能及天然鈾市場的看漲預期，美國高利率環(huán)境對其融資意愿的影響較小。天然鈾現(xiàn)貨價格現(xiàn)已處于高位，疊加市場看漲預期已經(jīng)消化，預計SPUT年底前不會有更多動作。隨著年底價格回落，短期新一輪價格上漲空間將出現(xiàn)，預計SPUT將在明年1月、2月?lián)駲C采購，刺激現(xiàn)貨價格小幅上漲。

貿(mào)易商交易——年底交易節(jié)奏放緩，明年年初變得更加活躍。除部分貿(mào)易商為達成業(yè)績目標繼續(xù)保持交易頻率外，按往年慣例，12月假期較多，大部分貿(mào)易商的交易節(jié)奏將放緩。2024年1、2月，預計貿(mào)易商將實行跟隨策略，與SPUT的采購節(jié)奏保持大致相同，積極參與現(xiàn)貨市場。

生產(chǎn)商采購——采購不活躍。為了交付長貿(mào)合約，卡梅科年底還將擇機采購少量現(xiàn)貨，但對市場價格影響有限。當前價格水平下，預計生產(chǎn)商更傾向于提高產(chǎn)能或加速新項目上線以滿足需求，在現(xiàn)貨市場的采購減少。

綜上，未來3個月，市場看漲預期已被消化、投資基金融資有限、生產(chǎn)商采購不活躍，現(xiàn)貨價格難以維持現(xiàn)階段的水平。預計未來三個月天然鈾現(xiàn)貨價格波動區(qū)間為70-80美元/磅。支撐位為70美元/磅，若低于70美元/磅，核電企業(yè)將積極入場，推高價格；阻力位為80美元/磅，若高于80美元/磅，投資基金、核電業(yè)主等也將停止采購，促使價格回落。假設未來不發(fā)生其他重大突發(fā)事件，基于URC的短周期波動預測法，預計未來3個月現(xiàn)貨價格將呈現(xiàn)“V”型發(fā)展趨勢。

中長期-年度現(xiàn)貨價格預測指數(shù)（季度更新）將于2024年1月月初更新并發(fā)布。